分化加劇！誰是2022年一季度中國半導體吸金王？
2021 年以來，新能源車、光伏、工控等領域需求旺盛，功率器件板塊持續(xù)高景氣，行業(yè)內公司營收和凈利潤保持快速上升態(tài)勢。
當前新能源車、光伏等下游需求維持高增，工控領域需求持續(xù)但消費電子、家電等領域受手機迭代減慢、 疫情沖擊持續(xù)、 全球經濟放緩等因素影響，需求趨緩。 按照下游應用領域進行劃分，新能源車、光伏、工控等領域占比較大的廠商呈現出更好的業(yè)績表現。 另一方面，國產功率器件廠商的產品品類 IGBT、SiC 等領域加速突破，產品結構普遍從消費級向工業(yè)級、汽車級升級。 再加之海外龍頭如英飛凌、意法半導體等廠商的產能緊缺、交期拉長、產品漲價。多重因素助力國內廠商的產品升級，結構優(yōu)化之旅。
在布局方向上，功率器件廠商紛紛使出渾身解數。斯達半導在工控、新能源車、光伏領域持續(xù)發(fā)力，新能源車和光伏營收占比有望在 2022 年繼續(xù)提升，下游應用中 A 級車占比提升， SiC 儲備領先；時代電氣（非功率器件業(yè)務過大，未列入統(tǒng)計表）在軌交電網、光伏、風電等領域 IGBT 產品布局領先，下游涵蓋廣汽、陽光、遠景等優(yōu)質客戶；士蘭微在汽車、光伏和工控領域持續(xù)追趕，產能布局領先，12 寸晶圓產能有望快速釋放； 揚杰科技產品線齊全，以大客戶布局為主，業(yè)績確定性較強； 新潔能產品結構持續(xù)優(yōu)化，屏蔽柵 MOS 和 IGBT 產品占比持續(xù)提升，在工控、光伏等領域快速突破； 宏微科技作為老牌 IGBT 廠商，在工控、 光伏領域持續(xù)發(fā)力； 聞泰科技（ODM業(yè)務占比較大，未列入統(tǒng)計表） IGBT 產品已成功流片。
集成電路制造：資本開支強勁
A股集成電路制造公司2022Q1財報數據
AH股上市的中芯國際將于5月12日正式發(fā)布一季報，但我們仍可以通過此前公司公告分析其一季度業(yè)績。
2022年晶圓代工景氣度持續(xù)，中芯國際全年業(yè)績指引強勁。據此前公告，中芯國際2022年前兩個月實現營收約12.23億美元（YoY59.1%）,歸屬公司股東凈利潤約3.09億美元（YoY94.9%），公司此前指引1Q22銷售收入環(huán)比增長15%-17%（17.43-18.48億美元），毛利率介于在36%-38%之間，預計2022年收入增速好于行業(yè)平均值，毛利率同比增長。
22年計劃資本開支50億美元，支持三地同時建廠。隨著新興應用的推陳出新，對成熟/特色工藝提出了更大的市場需求,全球晶圓代工廠紛紛啟動成熟制程產能擴充計劃。中芯國際計劃2022年資本開支50億美元，支持北京、深圳、上海臨港建設共計24萬片/月的12寸28nm及以上制程工藝生產線以及推進已有老廠擴建。
集成電路封測：增速有所放緩
A股集成電路封測公司2022Q1財報數據
2020 年下半年以來，受益于封測環(huán)節(jié)產能持續(xù)緊張，半導體封測廠商訂單持續(xù)旺盛，封測廠商收入和盈利增長亮眼。 而進入 2022 年一季度，受春節(jié)假期影響，以及下游消費電子等需求不佳， 半導體封測開工率下滑，業(yè)績環(huán)比有所減弱。
隨著國內封測產能供給緊張情況有所緩解，各公司營收環(huán)比增速有所放緩，但同比仍實現一定增長，長電科技、通富微電、華天科技三大龍頭封測廠 Q1 營收同比分別增加 21.24%/37.75%/15.80%，歸母凈利同比分別增加123.04%/5.55%/-26.61%，其中華天科技歸母凈利同比下降主要因折舊增加所影響。
被動元器件：去庫存接近尾聲
A股被動元器件公司2022Q1財報數據
MLCC行業(yè)從21年二季度開始進入景氣下行周期，到22年一季度已持續(xù)三個季度。
2Q22被動元件去庫存接近尾聲。根據滿天芯4月7日報道，被動元件材料大廠勤凱表示以目前接單情況來看，電容、電感及電阻拉貨力度逐漸回升，終端市場回補庫存的需求陸續(xù)浮現，被動元件景氣向上的拐點已近。此外，國巨表示不排除調升報價反映運輸與生產成本的上漲，目前其利基型產品需求暢旺，訂單出貨比維持在1以上，一般品還在庫存修正，但訂單有所增加，市場已在筑底。
電子元器件分銷：漲價、缺貨、交期延長成為“新常態(tài)”
A股電子元器件分銷公司2022Q1財報數據
自2019年至今，受國際貿易糾紛和新冠疫情反復的直接影響，元器件分銷市場逐漸從純粹的自由市場，轉變?yōu)橘u方更處于有利地位的賣方市場。具體表現為供給小于需求，漲價、缺貨、交期延長成為“新常態(tài)”，且短時間內難以根本緩解。
作為營收體量最大和最賺錢的A股上市分銷公司，深圳華強Q1業(yè)績比較穩(wěn)健，實現營收58.68億元，同比增長26.19%；實現歸母凈利潤2.2億元，同比增長-2.99%。目前電子元器件分銷領域增長速度較快的細分賽道是線上采購。深圳華強旗下的線上采購平臺——華強電子網集團（含:華強電子網、華強商城、華強云倉、華強云平臺），2021年實現營業(yè)收入31.29億元，同口徑同比增長381.28%；實現凈利潤2.94億元，同口徑同比增長347.85%，增長相當強勁。
線上采購，推動了元器件電商平臺的發(fā)展。特別是擁有信息優(yōu)勢、資源優(yōu)勢和大數據能力的電商平臺，在動蕩行情下，更輕松地幫助終端客戶匹配產業(yè)鏈中各方面信息交互，高效響應客戶現貨、急貨、缺貨等長尾采購需求，在產業(yè)鏈中的影響力得到強化，市場份額得到提升。
寫在最后
年初以來，疫情擾動疊加手機需求疲軟，但諸多龍頭公司依舊逆市高速成長，無論是模擬芯片的穩(wěn)健需求，功率半導的汽車驅動，抑或是設備材料的國產替代，總有優(yōu)秀的半導體公司在勤勉耕耘，在變化中把握成長機會，找尋穿越周期的力量。
編輯：ZQY 最后修改時間：2022-07-04
