芯片解密 “清華系”40億！芯片龍頭大動(dòng)作
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5月23日消息，A股最大的芯片設(shè)計(jì)公司韋爾股份公告，其全資企業(yè)紹興韋豪企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)擬以不超40億元增持北京君正股票，且增持后累計(jì)持有北京君正股份數(shù)量不超過5000萬股，不超總股本的10.38%。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
韋爾公告密謀已久？清華系持續(xù)角逐今天周一早盤，受利好消息刺激，北京君正高開高走。實(shí)際上，韋爾股份對(duì)北京君正“覬覦”已久。從股權(quán)構(gòu)成來看，北京君正是一家股權(quán)較為分散的公司，實(shí)控人是作為一致行動(dòng)人的劉強(qiáng)和李杰，分別持有8.4%和4.68%的股權(quán)，為第四大和第五大股東，二者相加持股比例為13.08%，略微超過第一大股東北京屹唐盛芯半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資中心（有限合伙）（屹唐盛芯）。
界面編者也發(fā)現(xiàn)，韋爾股份與北京君正早有淵源。2020年，在北京君正完成收購北京矽成后，韋爾股份與其合資設(shè)立了上海芯楷集成電路有限責(zé)任公司，依托北京矽成多年的Flash設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累，研發(fā)面向消費(fèi)市場(chǎng)的NOR Flash產(chǎn)品。2021年度北京君正NOR Flash產(chǎn)品收入位居全球第六。
當(dāng)然，這也不是韋爾股份第一次增持北京君正。在外界看來，此前，韋爾股份一直在“偷偷”增持北京君正。由于總經(jīng)理辦公會(huì)上的議案并不需要公告，相關(guān)增持計(jì)劃得以順利的“偷偷”進(jìn)行。畢竟，沒有驚動(dòng)市場(chǎng)，一定程度上降低了買入成本。
具體來看，過去12個(gè)月內(nèi)，韋爾股份參與認(rèn)購了北京君正向特定對(duì)象發(fā)行股票，北京君正非公開發(fā)行完成后，韋爾股份以發(fā)行價(jià)格103.77元/股獲配北京君正530.02萬股，這部分股份已于2022年5月16日上市流通。
2022年3月24日至2022年5月19日期間，韋爾股份通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)購買北京君正1860.49萬股。截至2022年5月20日，韋爾股份累計(jì)持有北京君正2390.51萬股，占北京君正總股本的4.96%。再者，韋爾股份關(guān)聯(lián)方北京華創(chuàng)芯原科技有限公司、呂大龍還分別持有北京君正3.26%和0.67%的股份。
另一方面，目前，北京君正前三大股東屹唐盛芯、武岳峰和上海集岑企業(yè)管理中心（有限合伙）（上海集岑）都已披露減持計(jì)劃。如果這三家股東按期執(zhí)行減持計(jì)劃，韋爾（紹興韋豪）進(jìn)一步增持股份至10%的情況下，韋爾將成為第三大股東，日后有可能逐步會(huì)成為北京君正的第一大股東，屆時(shí)甚至?xí)䦟?duì)劉強(qiáng)和李杰的實(shí)控人地位產(chǎn)生威脅。
讓耐人尋味的是，這兩家芯片龍頭的董事長(zhǎng)是清華大學(xué)校友。韋爾股份的董事長(zhǎng)虞仁榮是清華大學(xué)電子系1985級(jí)，北京君正的董事長(zhǎng)劉強(qiáng)是清華大學(xué)機(jī)械系1988級(jí)的。兩家公司此前曾共同看中了知名COMS傳感器廠商豪威科技，2016年北京君正吞并豪威科技失敗以后，豪威科技最終被韋爾股份收入囊中，韋爾股份也由此一舉成為市值上千億的芯片龍頭。另外，據(jù)聞?dòng)萑蕵s最早也看上了ISSI，但當(dāng)時(shí)韋爾股份正在全力收購豪威，所以無暇顧及，后來ISSI被北京君正所收購。雙方的版圖角逐真的如火如荼。
韋爾為何垂涎欲滴？不難發(fā)現(xiàn)，韋爾股份的產(chǎn)品覆蓋CIS（圖像傳感器）、TDDI（觸控和顯示集成）和模擬芯片，主要面向消費(fèi)電子。而北京君正的產(chǎn)品覆蓋存儲(chǔ)、ISP、LED驅(qū)動(dòng)芯片、觸控傳感芯片、DC/DC芯片、車用微處理器芯片、LIN、CAN、G.vn等網(wǎng)絡(luò)傳輸芯片等領(lǐng)域，主要是面向汽車、工業(yè)、醫(yī)療及高端消費(fèi)類市場(chǎng)，特別是在汽車領(lǐng)域有很深的客戶基礎(chǔ)。因此，雙方在客戶資源方面具有一定的互補(bǔ)性。
韋爾股份本次交易也是基于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資角度考慮，中長(zhǎng)期看好北京君正存儲(chǔ)芯片、模擬與互聯(lián)芯片等主營業(yè)務(wù)的市場(chǎng)發(fā)展前景，加強(qiáng)與北京君正在主營業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略合作。從中長(zhǎng)期來看，北京君正業(yè)績(jī)將順應(yīng)市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)的成長(zhǎng)性。伴隨著業(yè)績(jī)的逐步兌現(xiàn)，北京君正的整體估值有望得到提升，韋爾股份有望通過投資北京君正獲得一定的投資收益。不過，投資北京君正是否能帶來高額回報(bào)，恐怕還很難判斷。根據(jù)北京君正在5月21日發(fā)布的激勵(lì)計(jì)劃，設(shè)置的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)較為寬松，2021年到2023年，公司營收或凈利潤的復(fù)合增長(zhǎng)率只需達(dá)到5%就能達(dá)成。與此同時(shí)，北京君正的主營業(yè)務(wù)存儲(chǔ)芯片也存在較強(qiáng)周期性，這種高毛利率能持續(xù)多久尚未可知。
而對(duì)于韋爾股份此次增持資金來源，約40%來自自有資金，約60%來自銀行貸款及法律法規(guī)允許的其他融資方式籌集資金，不涉及使用募集資金。經(jīng)計(jì)算，此次增持大約有16億元來自韋爾股份自有資金。因此，本次交易可能會(huì)增加韋爾的整體負(fù)債規(guī)模，導(dǎo)致韋爾財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，對(duì)其凈利潤產(chǎn)生一定影響。
關(guān)鍵的是，這次的增持對(duì)于韋爾股份來說并不輕松。一季報(bào)顯示，韋爾股份賬面貨幣資金為60.16億元，短期借款為20.51億元，拿出40億元對(duì)于公司而言頗有壓力。這也能看得出韋爾對(duì)北京君正何其的堅(jiān)持與垂涎欲滴了。
中國信通院不管如何，在手機(jī)銷量見頂?shù)拇蟊尘跋，韋爾股份急需拓展客戶尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)，這或是此次斥資的深層次原因。上市公司之間的增持收購股權(quán)，有助于上市公司之間實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和產(chǎn)業(yè)資源的有機(jī)結(jié)合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升行業(yè)整體的景氣度。據(jù)悉，虞仁榮和劉強(qiáng)、李杰都畢業(yè)于清華大學(xué)，武岳峰的三位創(chuàng)始人武平、潘建岳和李峰也都是清華校友，而且潘建岳還占有北京君正一個(gè)董事席位。
這場(chǎng)清華校友圈中的資本博弈或許才剛剛開始。
編輯：ZQY 最后修改時(shí)間：2022-05-30
