美系訂單遞延，啟碁Q4營收估未再創高，待明年回升
啟碁科技（6285）受到美系家庭網絡客戶訂單遞延影響，今（2016）年第4季營收無力續創新高峰，法人初估單季營收約135~140億元區間，季減近2%，而且第4季營收將較2015年同期出現年衰退。在第3季財報方面，新臺幣升值會壓縮毛利率表現，法人亦初估匯兌損失等業外損失約5千萬元，不過，第3季每股獲利仍在成長趨勢上。
就全年來看，在第4季營收季減后。法人初估，啟碁2016全年營收季增7~9%約580余億元，EPS約6.8元上下，營收與獲利仍創年度歷史新高。啟碁今年第4季家用產品接單遞延后，后續營收動能要等待2017年家用產品既有客戶新項目與新客戶的需求挹注。
2016年第4季車用產品成長速度亦放慢，隨著美系衛星廣播設備在OEM滲透率提升，以及AM市場市占率成長，車聯網相關無線傳輸模塊將受惠產業成長趨勢與市占率提升，營運才有望恢復成長。
（一）法人估算啟碁Q3業外損失約5千萬，獲利季增率壓低到20%：
啟碁第3季營收140億元，表現符合預期。惟受到新臺幣升值影響，毛利率也略微回落，法人初估包含匯兌等業外損失應有近5千萬元，啟碁第3季稅后季成長約2成到4.6億元，較原先預期季增29%至5億元的表現要低。法人預估，今年第3季EPS約1.35元，營運仍保持季成長。
（二）美國客戶訂單遞延，啟碁Q4營收轉為季下滑：
啟碁受美國客戶出貨遞延影響，第4季營收將無法續創新高，季減約2%至138億元，低于原本預期營收持續創高的預期。第4季營收較上一季下滑，主要是美國家庭連網相關訂單要延到2017年才出貨，而且也保守看待第4季匯率表現。
在暫不估算業外影響，法人初估，第4季單季稅后EPS 1.47元左右，每股獲利仍為歷史同期的次高。
（三）啟碁2017年車用、家庭連網持續成長：
啟碁今年底的美國家庭網絡設備遞延后，應可望在明（2017）年上半年回復成長，惟也要注意歐洲地區連網模塊接單可能稍微放緩；主要是有供應鏈一起分食接單。不過，模塊產品的營業總額不高，影響應該不大。
雖然受到智能家庭產品出貨不如預期，啟碁在2017年的車用產品仍能保持成長。
編輯：admin 最后修改時間：2018-01-05
