興勤上半年EPS 2.7元優預期，Q3、Q4營運將平緩
被動組件廠商興勤電子(2428)分散客戶、擴大對陸企布局策略發酵，再加上通路子公司的效益顯現，今年以來單季營收均較去年同期明顯成長，第2季產業淡季中更是不淡，營收還寫下單季歷史次高紀錄；而雖然銀價近期上漲，但公司在第2季出售庫存產品，且單季有稅務費用調整，致單季獲利季增達近8成，拉升上半年EPS達2.70元，表現優于法人圈預期。展望第3季，興勤雖單季毛利率將回落，并將不再有稅務退回的調整貢獻，將使單季獲利回落，但法人估，公司全年營收仍可維持增長，EPS亦可站穩5元大關以上。
興勤第2季營收13.8元，季增18.76%、年增6.4%，毛利率31.68%，季增2.78個百分點、年增5.44個百分點，營業凈利2.90億元，季增66.67%、年增39.42%，營益率21.02%，大幅優于去年同期的16.06%，稅前盈余3.26億元，季增85.23%、年增48.18%，稅后凈利2.21億元，季增76.8%、年增64.93%，EPS 1.73元，大幅優于前季的0.97元，亦優于去年同期的1.05元。
興勤上半年營收25.43億元，年增5.96%，毛利率30.41%，年增3.51個百分點，營業凈利4.64元、年增22.11%，營益率18.25%、年增2.7百分點，稅前盈余5.02億元、年增26.77%，稅后凈利3.46億元、年增26.74%，EPS 2.70元，優于去年同期的2.15元。
興勤說明，今年第2季營收維持穩定增長，而毛利率走升，主因單季有庫存出售，拉升毛利率表現，此外，雖然銀價今年以來持續上漲，但第2季仍使用低價銀，也有助毛利率表現，但預期相關幫助在第3季將不再，本季的毛利率將回到正常水位。此外，過去興勤布局歐洲，因當地稅制而提前認列較高稅額，但今年確定歐洲有新的交易模式，不再需要提列高額稅務，致第2季有單一筆的高額退稅，也拉高整體第2季的獲利表現。
展望第3季，電子產業在第3季進入傳統旺季，但公司考慮近年的淡旺季表現并未特別明顯，因此將在第3季進行常州遷廠事宜，部份訂單將可能遞延至第4季或明年第1季，整體第3季、第4季較可能呈現旺季不太旺、淡季不太淡，惟下半年的營運表現仍可優于去年同期。
興勤在對客戶分散布局下，今年下半年營運望仍大致正向，但考慮廠遷廠事宜，預料今年第2季將是全年營運高峰，而第3季、第4季，營運表現將較為平緩。
尤其，近期臺幣兌美元升值，匯兌走勢不利以外銷為主的國內電子產業，興勤也坦言，今年下半年客戶的需求大致穩定，沒有太大的利空，但匯兌是較大的變量，是否干擾公司獲利表現，值得觀察。
法人則估，興勤上半年EPS達到2.70元，優于預期，但第3季、第4季營收、毛利率估稍降，單季獲利將由第2季的高峰下滑，而全年營收估仍增5%，但EPS將在5~5.2元左右，去年EPS則為5.4元。
編輯：admin 最后修改時間：2018-01-05
